上海皇冠体育网机电设备有限公司

机电资讯NEWS

机电行业动态、机电技术文章
Mechanical and Electrical technical articles. industry dynamic..

2015通讯、汽车继电器有望高增长,工业4.0布局提速

发表时间:2015-04-01 10:58 作者:皇冠体育网机电 来源:www.zhiyuanjd.com.cn 浏览:

分类:皇冠体育网机电 > 机电资讯 > 机电行业动态 >
皇冠体育网机电 :

事件:2014年营收同比上升18.61%,净利润同比上升30.98%。2014年公司实现营业收入40.63亿元,同比上升18.61%;归属于上市公司股东的净利润4.30亿元,同比上升30.98%。稀释每股收益0.81元。公司拟每10股派3元(含税)。

点评:收入、净利润维持快速增长。2014年,公司收入同比增18.61%,各项主营业务收入增速均在10%-30%。净利润增速超收入约10个百分点,主要源于:(1)实际所得税率15.64%,同比降2.08个百分点。(2)营业外收入5277.88万元,同比增36.64%。

电力继电器:海外需求爆发,仍能维持稳定增长。2014年,公司电力继电器收入8.42亿元,同比增26.09%;毛利率35.31%,同比降1.8个百分点。目前,国内智能电表招标已经进入平稳期,预计国内需求增速放缓。2015年海外智能电表改造需求开始旺盛,公司有希望获取订单的区域包括法国、日本、韩国等。预计未来几年公司电力继电器产品销售收入增长15%-20%,其中海外增长超过20%。

通用继电器:未来增速平稳。2014年,公司通用继电器收入20.91亿元,同比增24.99%;毛利率34.94%,同比增2.7个百分点。考虑到家电产品增速趋稳,预计未来几年通用继电器行业需求增速维持在10%左右。目前,家电行业对继电器产品标准提升,小继电器企业相继被挤出,预计公司市占率仍有再提升可能。

通讯继电器:未来复合增速可达30%。2014年,公司通讯继电器收入1.56亿元,同比增11.92%;毛利率44.75%,同比增1.6个百分点。该产品主要面对安防企业,由于产品技术难度较高,目前松下占据大部分市场需求。预计未来公司该产品复合增长率可达30%以上。

汽车继电器:高增长可期。2014年,公司汽车继电器收入4.58亿元,同比增11.53%;毛利率34.82%,同比增加3.8个百分点。随着汽车升级改造及更多新车型推出,新能源汽车产业的启动,我们预计燃油汽车通用继电器产品市占率有望提高到30%左右,销售收入达到10亿元以上。新能源汽车用高压/低压直流继电器产品销售收入可达到1亿元左右。

工业4.0:设立宏发工业机器人,布局提速。公司正在汽车继电器部门试点工业4.0,如果试点成功,公司将是国内率先实现工业4.0的企业之一。此次设立上海皇冠体育网机电设备有限公司将加速公司在该领域的布局。同时,工业4.0产品有望成为公司新的利润增长点。盈利预测与投资建议。预计公司2015-2017年净利润分别同比增长31.32%、30.08%、29.57%,每股收益分别达到1.06元、1.38元、1.79元。考虑到新能源汽车业务、传感器业务、工业4.0产品可以适当提升估值水平,给予公司2015年30-35倍估值,公司合理估值区间为31.80-37.10元,维持“买入”的投资评级。

主要不确定因素。新能源汽车发展低于预期的风险,公司传感器业务发展低于预期的风险,继电器行业市场竞争加剧公司毛利率下降的风险。


欢迎光临 上海皇冠体育网
在线客服

全国销售热线:
021-31200218

电子邮件email:
zhiyuanjd@163.com